Un trading system che continuerà a funzionare - (aggiornamento a dicembre 2019)

Continuiamo a parlare di trading system sul VXX. Vorrei richiamare un post del 14 aprile 2017 rubricato "un trading system che continuerà a funzionare". 

In maniera molto sbrigativa e grossolana (non sarebbe stato possibile fare altrimenti) avevo presentato il VXX, ETN emesso da Ipath, che permetteva di shortare volatilità e prendere profitto dal mercato azionario in trend positivo. 

IL VXX ED IL 2018

Nel frattempo ne sono successi di avvenimenti. Per usare un eufemismo il febbraio 2018 non è stato proprio una passeggiata di salute per chi shortava volatilità, molti trader che utilizzavano strumenti come SVXY e XIV hanno subito perdite pesantissime e molti gestori, purtroppo, hanno bruciato i conti dei clienti. 

Altro fatto da considerare è che il VXX non esiste più, o almeno, non è più lo strumento finanziario che shortavamo anni fa. Infatti, nel prospetto informativo del fondo era prevista chiaramente una data di scadenza: il 29 gennaio 2019 (c.d. inception date). Probabilmente quando lo hanno ideato non si aspettavano il successo che avrebbe avuto o forse hanno dovuto accettare un compromesso. Fatto sta che la stessa Ipath ha creato un nuovo ETN, inizialmente identificato dal ticker VXXB per differenziarlo da quello che andava a morire, ora chiamato semplicemente VXX.  

E' finita qui? Niente affatto. Con l'entrata in vigore delle nuove norme comunitarie, noi trader europei abbiamo scoperto di non poter più investire negli ETN/F di oltreoceano, almeno, non come eravamo soliti fare. Possiamo investire in CFD emessi dai nostri broker (non tutti) che replicano servilmente le quotazioni degli ETN/F di riferimento (non essendo legato in alcun modo a nessuno di questi, non mi sento di suggerire o consigliare broker).

TRADING SYSTEM SUL VXX

La domanda allora è sempre la stessa: come si è comportato il nostro sistema nel 2019? Da una parte gli eventi accaduti avrebbero potuto abbattere un toro, dall'altra parte il sistema presentato nel 2017 si prefiggeva di continuare a funzionare nel medio-lungo periodo. 

Vediamo cosa è accaduto. Il trading system è stato fatto girare simulando l'investimento di 100.00 dollari USA per ogni trade. Per i backtest ho utilizzato Tradestation. 

In alto sono indicate le 3 operazioni short effettuate nel corso del 2019. Tutte sono state positive come indica il colore celeste dei trade. 

Sopra l'equity line del trading system sul vxx che nel 2019 ha reso più del 53%. I lettori che operano nei mercati finanziari sanno molto bene che si tratta di un risultato straordinario perché il 2019 è stato tutt'altro che un anno facile. 

Note dolenti? I draw down ampi. 

Mi rendo conto che un draw down del 29,48% a posizioni aperte e del 16,44% a posizioni chiuse non sia per tutti i cuori e per tutti i portafogli. Una soluzione può essere rappresentata dal ridurre l'esposizione (c.d. leva invertita) accettando guadagni inferiori. 

Per maggiori approfondimenti al sito www.tradingdivolatilita.com interamente dedicato al trading sulla curva del contango del vix. 

Grazie per aver letto fin qui. 

Al prossimo post. 

Un trading system che continuerà a funzionare

Un trading system deve essere robusto e deve continuare a restituire buone performance anche quando le condizioni del mercato cambieranno.

OTTIMIZZAZIONE E TRADING SYSTEM

I miei lettori e le persone che mi conoscono sanno quanto io abbia timore di ottimizzare i parametri di un trading system: ogni volta che ottimizziamo dei valori (ad esempio, la lunghezza di una media mobile) per migliorare uno degli output (es. il net profit) stiamo analizzando cosa sarebbe avvenuto in passato. Così facendo il rischio di scegliere un valore che nel futuro non sarà in grado di funzionare altrettanto bene è sempre elevato e, facciamocene una ragione, è un rischio con cui dovremmo condividere.

Dobbiamo capire che l'ottimizzazione è soltanto uno strumento per studiare il mercato. Esistono poi delle aree di confort che ci fanno essere più ottimisti. Se l'ottimizzazione ci restituisce valori positivi di net profit per tutti i valori, le probabilità che il nostro sistema possa continuare a fare bene sarà più elevata.

VOGLIO PRENDERMI TUTTI I VANTAGGI CHE MI OFFRE IL MERCATO

Che cosa possiamo fare allora per confrontarci con successo con il mercato?

1) Cerchiamo di non ottimizzare troppi parametri. Più condizioni inseriamo nel nostro trading system maggiore sarà il pericolo di aver sovraottimizzato il nostro sistema (c.d. overfitting). Esistono sistemi i cui parametri non possono essere ottimizzati. Un esempio? Se decidiamo di comprare quando il prezzo supererà il massimo di ieri, cosa possiamo ottimizzare? Nulla, appunto.

2) Scegliamo bene i mercati su cui operare. Bene significa bene, Dobbiamo sforzarci, non dobbiamo essere pigri. Esistono strumenti finanziari (ETF e ETN) che replicano la curva forward del vix e che sono calcolati sinteticamente (quindi non sulla base di offerta e domanda, ma facendo riferimento a formule matematiche più o meno complesse) che possono darci un grande aiuto. Questi strumenti finanziari sono essi stessi dei trading systems.

Non ci credete? Vediamo il VXX, un ETN emesso da Ipath e quotato dal 30 gennaio 2009 che mette in relazione, utilizzando appunto una formula sintetica, la prima e la seconda scadenza dei futures su Vix Index.

Nel grafico sopra si può vedere chiaramente il forte bias ribassista. Questo strumento finanziario è stato costruito per perdere valore con il trascorrere del tempo.Il VXX scende talmente tanto che spesso assistiamo a degli inverse split: da un giorno ad un altro il suo valore viene moltiplicato per quattro (o cinque).

TRADING SUL VXX

Chi vorrà approcciare ad un trading sul VXX in via preliminare dovrà avere bene in mente le dinamiche che regolano il movimento dell'indice Vix e le cause che generano l'alternarsi del contango e della backwardation. Sarà necessario inoltre conoscere molto bene il pay off delle operazioni short. Quasi nessuno, sbagliando, lo prende in considerazione.

Soltanto in un momento successivo si potrà considerare seriamente di investire facendo attenzione a

• Entrare in posizione soltanto con posizioni corte. Non ci crederete ma ho visto anche traders retail andare long. Questo genere di operatività la lascerei agli investitori istituzionali che proteggono i loro portafogli azionari;

• Utilizzare soltanto strategie trend follower. Anche se potrebbe sembrare interessante prendere posizioni sui rintracciamenti, a mio avviso, trattandosi di un'operatività short potenzialmente ad alto rischio, appare molto più coerente un'operatività in trend. 

UN TRADING SYSTEM SUL VXX

Vi mostro come si sarebbe comportato un trading system che utilizzo, con altri, per il mio trading sulla curva del contango. La logica è relativamente semplice si aprono solo posizioni short quando l'indicatore VSR segnala un mercato favorevole (istogramma in rosso).

Quando il nostro indicatore ci mostra la prima candela rossa dopo una serie di candele verdi è il momento di aprire delle posizioni ribassiste, quando invece arriva la prima candela verde dobbiamo (velocemente) chiudere le posizioni short aperte precedentemente.

Diamo un occhiata all'equity line:

Possibile che il VXX smetta di perdere valore? E' possibile, ma soltanto per periodi relativamente brevi poi tornerà a scendere e il nostro trading system, che ci ha tenuti fuori dai guai al sopraggiungere della prima candela verde, tornerà a performare. Avremo sempre ragione? No, ci saranno anche operazioni in perdita (circa il 30%), per questo motivo un buon piano di money management dovrà essere parte della nostra strategia complessiva per affrontare il mercato.

Il trading system sul VXX che abbiamo mostrato è una delle strategie che insegniamo ed utilizziamo per il nostro trading sulla curva del contango del VIX. 

Al prossimo post.